一、事件分析

　　4月10日（周一）特斯拉广州建厂的传闻引起广泛关注，随即特斯拉中国回应称该传闻并不属实，不过特斯拉一直致力于发展中国市场。不过从传闻事件中也能看出其并未否认在中国建厂，现在这个话题已经抛出，似乎在静待中国各地方政府抛出橄榄枝。而就在上个月中国互联网巨头腾讯入股特斯拉5%股份，投资规模近18亿美元。特斯拉接下来是否还有新动向，留给我们更大的想象空间。

　　中国市场作为全球第一大新能源汽车市场，特斯拉2016年全球销量76230量，相比2015年的50580量，同比增长50.7%，而在华销量在全球市场的占比首次突破10%。特斯拉高度重视中国市场，进一步完善中国的特斯拉体验中心和服务中心，建立更多的充电站（桩）。

　　此外，特斯拉2017年第一季度销量达到2.5万辆，其最新车型Model3预计今年7月正式量产，9月大批量生产，第四季度产能达到5000辆/周，目前Model3车型全球订单达50万辆。随着特斯拉产能加速扩张，必然会带动相关产业链的协同发展，利好产业链相关的国内上市公司。希财投研中心提前为投资者进行特斯拉投资分析，并梳理和分析特斯拉概念股。

　　二、特斯拉介绍

　　2003年7月1日，马丁?艾伯哈德与长期商业伙伴马克?塔彭宁合伙成立特斯拉（TESLA）汽车公司，并将总部设在美国加州的硅谷地区。2004年2月，埃隆?马斯克向特斯拉投资630万美元，但条件是出任公司董事长，拥有所有事务的最终决定权，而马丁?艾伯哈德作为特斯拉之父任公司的CEO。

　　不可忽视的是，特斯拉的背后，站着众多超级投资人。其中包括谷歌创始人拉里?佩奇、谢尔盖?布林等人，还包括丰田、戴姆勒奔驰的子公司和松下等传统汽车巨头。松下是特斯拉的锂电池电芯供应商，而特斯拉汽车的部分设计也受益于奔驰的启发。

　　特斯拉刷新了世界对电动汽车的认知，其当前的创新应该更多在商业模式以及对电动汽车的发展的推动上。从诞生之日起，特斯拉的品牌一直都与“环保”、“高科技”等标签贴在一起，时时闪现出高冷的明星气质。

　　三、特斯拉产业链

　　1、主要供应商。对于纯电动汽车而言，动力电池模块(Cell+Pack+BMS)的成本占据了整车成本相当大的比例,而电池成本也是制约Tesla发展的最核心要素之一。特斯拉的成本构成中锂电池占比39%，BMS（电池管理系统）占比17%，车身及其他零部件占比44%。据特斯拉2015年年报，特斯拉整车包括了来自全球350多家供应商的3000多种部件。以下我们整理出特斯拉主要供应商及对应的国内相关上市公司：

　　2、锂电池产业链。占据成本大头的锂电池主要是由正极材料、负极材料、电解液、隔膜四个部分组成，各成本占比分别为30%、10%、17%、25%。

　　正极材料的原材料主要涉及到锂、钴、铝、锰、镍等金属元素，因此，相关锂电池上游上市公司将率先受益。其中，锂盐供应商上市公司有天齐锂业（002466）、赣锋锂业（002460）、西藏矿业（000762）；钴材料上市公司有华友钴业（603799）、洛阳钼业（603993）、格林美（002340）、寒锐钴业（300618）；正极材料上市公司有当升科技（300073）、杉杉股份（600884）、道氏技术（300409）、厦门钨业（600549）、中信国安（000839）、格林美（002340）。

　　负极材料所占的成本较少，主要的上市公司为贝特瑞，2014年负极材料产量超过1.7万吨，占全国总产量的33%，位全球第四大负极材料生产商。石墨产业链、人造石墨产业链，同时，公司也在积极布局磷酸铁锂以及三元材料。

　　电解液主要是有溶剂、六氟磷酸锂、添加剂等组成，其中六氟磷酸锂占成本比为43%，而溶剂占比为30%，添加剂为10%左右，剩下的为其他因素。电解液上市公司有新宙邦（300037）、江苏国泰（002091）、天赐材料（002709）、石大胜华（603026）、多氟多（002407）。

　　隔膜在锂电池的成本占比仅次于正极材料，隔膜上市公司有星源材质（300568）、沧州明珠（002108）。

　　3、电动机产业链。特斯拉以前采用的是异步电机，而Model3则将采用钕铁硼磁体电机，这对国内的原材料提供商是利好，尤其是跟特斯拉签约的中科三环。其中永磁材料相关上市公司有中科三环（000970）、正海磁材（300224）、银河磁体（300127）、北矿科技（600980）、横店东磁（002056）、江粉磁材（002600）、宁波韵升（600366）。电机相关上市公司有信质电机（002664）、大洋电机（002249）、方正电机（002196）。

　　4、汽车配件产业链。相关的上市公司有拓普集团（601689）、合锻智能（603011）、安洁科技（002635）、天汽模（002510）、均胜电子（600699）、长信科技（300088）、广东鸿图（002101）、鸿特精密（300176）、西泵股份（002536）、国机汽车（600335）、宁波华翔（002048）、精锻科技（300258）、大富科技（300134）、ST金瑞（600390）。

　　5、充电桩。相关上市公司有科士达（002518）、和顺电气（300141）、雪莱特（002076）。

　　四、特斯拉创历史新高

　　美股特斯拉3月下旬以来强势走高，连创新高，上周二市值超越福特汽车，排名美国第二。才过去一周时间，4月10日特斯拉再创新高313.73美元，为历史新高，当天收盘价312.39美元，盘中市值达510亿美元，比通用汽车高出约17亿美元，成为美国最大的汽车公司。

　　有分析人士表示，特斯拉市值超越通用汽车，在一定程度上表明投资者认同马斯克的观点：电动汽车最终将超越传统汽车，主宰汽车行业。不过在业绩和销量上特斯拉还需努力证明自己，去年全球交付8万辆汽车，通用汽车超过1000万辆。不过从近3年特斯拉的销量来看，增长速度还不错。虽然2016年增速有所下降，但今年Model 3的量产将开启销量新篇章。

　　此外，特斯拉公布了2017年第一季度财报，公司交付了逾2.5万辆电动汽车，较去年同期大增69%，创季度最佳销售纪录，超过了2.42万辆的市场预期。乐观的数据将允许特斯拉更多地将重点放在今年晚些时候发布的Model3车型上。

　　五、特斯拉概念股

　　特斯拉2017年销量大增，加之今年备受重视的Model3车型量产在即，将持续提供产业链发展动力，新型电池新技术应用带来成本优势，引导全球动力电池市场发展方向。

　　国内直接受益标的有：宏发股份(特斯拉高压直流继电器直接供应商)、先导智能(锂电设备行业龙头，松下卷绕机供应商)、长园集团(子公司为松下电解液添加剂供应商)、当升科技(正极材料进入特斯拉储能产业链)、新宙邦(松下电解液供应商)、贝特瑞(松下负极供应商)、均胜电子(方向盘、BMS传感器等直接供应商)。

　　受特斯拉利好提振国内新能源的发展，国内龙头企业可以关注：国轩高科(国内锂电龙头，产业链上下游多重布局)、杉杉股份(正极材料出货量全国第一，负极全国第二)、星源材质(干法隔膜龙头，高端湿法隔膜加速进口替代)、天赐材料(电解液龙头外延磷酸铁锂和三元正极)。

　　以下希财投研中心梳理出与特斯拉有关联的国内上市公司股票，列出了股价、市值和关联原因，投资者可以根据关联程度、市值大小、股价高低来综合选择投资标的。

　　六、总结

　　1、我们从特斯拉概念板块指数可以看到今年以来该指数处于上涨格局，涨幅达15%，但结合历史走势来看，目前离前期高点还有一定距离，在利好推动的情况下，有进一步上升空间。

　　2、特斯拉今年销量有望进一步大幅提升，一季度财报数据显示销量同比大增，而今年备受重视的Model3将实现量产，其定位中端市场，对特斯拉进一步提升市场有重大意义。

　　3、随着电动汽车越来越被市场所认可和接受，特斯拉在全球个区域特别是中国这一巨大市场，无论是体验中心、服务中心还是充电站（桩）的建立都在积极推进，未来发展空间或高于预期。

　　4、在特斯拉概念股的选取中，我们可以重点关注直接受益品种，跟特斯拉有直接关联的品种。此外还要注意标的选择上市值选择相对较小的品种，如100亿以下，股价不要过高。

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